英镑。图/IC photo
北京时间9月26日早间，英镑兑美元一度暴跌逾5%，更低下探至1.0224水平。数据显示，此前1985年2月，英镑兑美元更低为1.0520，据此计算，英镑创下了37年以来的新低。
今年以来，英镑兑美元汇率整体呈现下跌趋势，9月12日以来又开启一轮快速下跌。继欧元兑美元汇率跌破平价后，市场目前高度关注英镑兑美元汇率会否跌破平价水平。
上周五英国 公布的减税计划引发市场忧虑，英国股市、汇市均出现较大跌幅。分析称，投资者对于英国经济的信心在大幅下降，对于其政策制定者解决“滞胀”困境充满疑虑。
英镑兑美元年内跌超22%，分析称减税计划引发对英国经济担忧
9月26日，英镑兑美元以1.0816开盘后一路走低，一度跌至1.0224水平。此后英镑有所回升，截至北京时间9月26日14时30分报1.06左右。与此同时，美元指数出现快速上涨，从113水平跳涨至114上方，日内更高涨至114.68。
今年以来，英镑兑美元总体呈现下跌趋势，从年初的1.37左右跌至目前的1.06左右，年初至今累计跌超20%。其中，9月12日英镑开始了一轮快速下跌，11个交易日内跌超8%，从1.16左右迅速跌至1.06水平，跌近1000个基点。
上周五（9月23日），英国 公布一项大规模减税计划，以提振经济。根据英国 官网信息，该计划的主要措施包括：取消上调公司税的计划，使该税率保持在19%的G20中更低水平；提前一年下调个人所得税基本税率1个百分点，即在2023年4月下调至19%，这意味着3100万人的平均年收入将增加170英镑；削减印花税，免税额度将从12.5万英镑增加一倍至25万英镑，每年将有20万名购房者完全不必缴纳印花税。
另外，英国 还推出能源账单救济计划，将使得企业能源账单成本减半，典型的家庭每年将节省1000英镑的能源账单。
英国 计划将中期经济增长率目标设定为2.5%，估计到2026-2027年，减税总额将达到450亿英镑。
英国财政部长夸西·克沃滕（Kwasi Kwarteng）将该计划称为“几代人以来更大的一揽子计划”，他表示， 希望“在一个专注于增长的新时代采取新 ”。
不过，该计划的批评者警告说，大规模减税和 保护家庭和企业免受能源价格飙升冲击的计划相结合，将使英国在利率上升之际背负高额债务。能源支持计划预计将在两年内花费超过1000亿英镑。
中金公司分析师刘政宁等指出，减税属于扩张性财政政策，短期内既会支撑经济增长，又会推高通胀。减税还将带来财政赤字，加大 债务负担。一个更深层次的担忧是“财政主导”，即货币政策为了降低财政压力而维持低利率，上世纪70年代美国的经验表明，这么做的结果将是央行抗通胀的信用度下降，最终引发高通胀，其他新兴市场的经验来看，甚至还可能引发恶性通胀。实际上，自去年底以来，英国央行为应对通胀已开始加息，此时英国 推出减税，对英国央行而言将是一个巨大挑战。
在减税计划宣布当日，英镑兑美元大跌3.7%，创下了自2020年3月疫情暴发以来更大单日跌幅。英国股市也出现下跌，富时100指数跌近2%。
刘政宁等指出，如果只是担心通胀上升，央行加息更为激进，那么英镑汇率仍然会保持坚挺，但如今英镑大幅贬值，说明市场担心的是英国央行难以应对当前的局面。资产价格的表现已经说明，投资者对于英国经济的信心在大幅下降，对于其政策制定者解决当前的“滞胀”困境充满疑虑。
英国央行保持温和加息 英镑兑美元会否跌破平价？
英国经济正面临前所未有的挑战，英国宏观政策部门也面临着抗通胀与保经济增长之间的两难选择。
英国经济距离正式步入衰退仅一步之遥。此前英国国家统计局公布的数据显示，英国二季度GDP环比萎缩0.1%。在9月货币政策会议上，英国央行将三季度GDP预期由原来的增长0.4%下调为下降0.1%。若三季度GDP实际确为负增长，将会是英国经济连续两个季度出现萎缩，符合衰退的定义。
在减税计划宣布前一天（9月22日），英国央行宣布加息50个基点，将基准利率升至2.25%水平，这已经是英国央行去年12月以来的第七次加息，基准利率已经升至2008年金融危机以来的更高水平。
快速加息的背后是严峻的通胀。今年7月，英国消费者价格指数(CPI)同比涨幅达到10.1%，创下40年来更高水平。8月英国CPI稍有回落，同比上涨9.9%，但仍处于高位。并且8月剔除食品和能源后的核心CPI同比上涨6.3%，较上月仍在进一步提高。
英国 已经于9月8日宣布了能源价格保障措施，将家庭单位能源价格限制在年度账单不超过2500英镑的水平，从10月开始，为期两年。 还提供对消费者、企业的支持。英国央行指出，能源价格保障措施的出台意味着CPI在短期内将有所放缓，预计在10月份达到略低于11%的峰值。
同样面临高通胀压力，但与美联储的加息节奏相较，英国央行更加缓和。美联储年内已经加息五次，累计加息300个基点，其中6月、7月、9月连续三次大幅加息75个基点。而英国央行自去年底12月启动加息以来，七次累计加息215个基点，更大加息幅度为50个基点。在9月会议结果出炉前，由于英国8月CPI数据显示通胀压力仍存，市场曾预计英国央行可能加大加息幅度，达到75个基点。最终的结果显示英国央行保持了较为温和的步伐。
兴业研究分析师余律指出，历史上英国的技术性衰退或衰退期当中，除了在1975年4月开始的连续三个季度GDP萎缩背景下英国央行仍大幅加息以应对接近25%的通胀率之外，其余时期英国央行均采取降息操作。可见，面临稳经济和控通胀的平衡木时，英国央行更倾向于选择保住前者。与此同时，在财政助力之下，年内通胀已显现出见顶端倪。因而，综合来看，英国央行年内激进加息料难以落地。
相较其他央行更加缓和的加息步伐，是否将加剧英镑的贬值？余律指出，英国央行采取相对谨慎立场的原因，除了以稳经济为重的因素外，或也有借货币贬值收敛贸易逆差之意。与日本央行的考量类似，即使英镑维系强势也难以阻挡高企油价带来的输入性通胀，但货币贬值可以起到收窄贸易逆差的作用，从而弥补资本市场资金延续流出的压力。而且，近月油价已出现见顶回落迹象，英国进口价格已暂缓升势。后续英国央行料继续采取谨慎紧缩态度，这也就意味着意外放鹰的可能性较低，英镑将延续弱势局面，甚至将进一步跌向平价。此外，若脱欧不确定性回升也将对英镑造成打击。
新京报贝壳财经记者 顾志娟 编辑 徐超 校对 柳宝庆
