白糖的客观和主观
白糖这个品种，最近大家讨论的比较多，雪球上也有比较多的讨论，3-4年的白糖小周期是否能如期而至，大多数大宗商品已经飞到天上了，我们国内外白糖都没有历史新高啊，白糖以前也有唐太宗，唐高宗的美名。 白糖的历史价格高点在7000多上方，历史上外糖业走到过30多美分/磅的价格。
白糖现货价格5850元/吨，05合约价格是5930元/吨，09合约价格是6050元/吨，2301合约价格是6150元/吨.这种价格模式是典型的Ctotango结构的模式价格，悲观的现实：供过于求，现货疲软，买方不愿意为当下购买和使用现货支付高价格，现货贴水明显，较主力合约贴水近200元/吨，但大家对预期又是偏乐观，低价格会***未来的需求，减少和限制供应，预计未来供求宽松的局面会得到改善，期货升水。同时，人性天然预期未来的价格会比目前好，加上库存等因素，未来价格自然会高。 基于对现实的尊重，如果从交易上看待，我们应该尊重现实，在Ctotango结构的模式中选择做空，是一种赔率更有效的交易 *** 。
但这次我并不建议大家做空白糖，主要是从它的库存和利润上考虑，白糖的国内收储成本经过改良后这三年基本定在5500-5600一线，上市企业的和糖企的压榨利润在这几年表现都不是很好，种植户的热情度不高。国外几个主产国减产的可能性也比较高，之一因为俄乌冲突下导致的世界局势紧张，特别是两国的化肥钾肥等无法顺利出口，各地肥料供应短缺，价格会暴涨，南美和东南亚的甘蔗种植成本提高的同时，产量也会下滑。第二油价一直处于高位，导致乙醇价格也处于高位，如果糖价没有提升的话，甘蔗制乙醇更有市场经济效益，这也有可能导致制糖甘蔗的产量减少。
总体来说在Ctotango结构下，市场并没有表现出高库存，高利润的情况下，期货也没有一个很高或很好的高升水。在这种市场结构中，就不一定要一味的做空了。 反观技术盘面，白糖的重心逐步抬高，二次触碰价格中枢后开始拉升，这种形态既有可能走出一波向上行情。而白糖小周期假若真能成型，那价格为否超越7000的前期高点。 基于白糖向上的行情判断，有几种方式都可以选择交易
白糖期货肯定是之一个选择，建议可以关注主力合约2009，采取不追高逢低做多策略。在五日线附近或回调三天后都可以选择做多机会，目标位置看到七千上方，资金配置可以在十万米到二十万米。第二个选择就是我们的白糖期权，在135-145都可以择机入场，和白糖期货相同，可以做十手到二十手，保证金需要三万米以内。第三个选择就是白糖股票，这个要有耐心和等待，资金配置也可以大一些。可以配置三十万米到五十万米主要标的是中粮糖业和南宁糖业。
