一、中颖电子：国内家电MCU领先者
1.1立足于MCU，向锂电池管理、显示驱动拓展
中颖电子是一家专注于 MCU 及锂电池管理芯片领域的芯片设计公司，成立于 1994 年， 2003 年推出小家电 MCU 产品，2010 年推出锂电池管理芯片和大家电 MCU 芯片，2014 年推出电机控制芯片，2015 年推出 AMOLED 显示驱动芯片，2016 年推出蓝牙低功耗 IOT 芯片，2020 年公司大家电 M3 内核 MCU 量产超过 100 万颗。公司在家电 MCU 处于国内 厂家领先地位。
公司主要产品为工业控制级别的微控制器芯片和 OLED 显示驱动芯片。公司工控类芯片 主要用于家电主控、锂电池管理、电机控制、智能电表及物联网领域。消费类芯片主要用 于物联网领域及手机和可穿戴产品的 OLED 显示驱动芯片。
1.2拓宽产品线，营收利润较快增长
公司成立初期专注于做工控级MCU产品，后逐渐向锂电池管理、OLED 显示驱动拓展。MCU方面，公司研发设计的 MCU 主要应用于家用电器类如白色家电、小家电、家 用医疗电子产品血压计等、电脑数码周边等领域。其中在小家电 MCU 处于行业领先 者地位，同行公司主要有 ABOV、盛群等。白电 MCU 市占率排名第 4，同业公司主 要是瑞萨、赛普拉斯等。另外，公司将于 2022 年下半年推出首颗车规级 MCU，并 计划于第四季进行市场推广。
公司的锂电池管理芯片性能已达行业领先水平，且能够提供完整的应用解决方案，在 手机及 TWS 耳机的锂电池管理应用上已经与国内各大主流品牌建立稳定、长久的合 作关系，在笔记本电脑的应用上均得到众多品牌大厂的认可和采用。同业公司主要有 TI、艾普凌科、瑞萨等。 公司的 OLED 显示驱动芯片具有高性价比、低功耗的优点，同各大 OLED 面板厂商 建立了良好的合作关系，主要同业公司是联咏、瑞鼎等公司。近年来，AMOLED 显 屏逐渐成为手机主流，国内 AMOLED 面板厂在近年陆续进入量产。根据公司公告， 公司针对品牌手机设计的 AMOLED 显示驱动芯片将于 2022 年下半年推出，并在品 牌手机客户做验证。
营收和利润保持较快增长。得益于家电 MCU 份额持续提升，以及锂电池管理芯片、 AMOLED 显示驱动芯片的持续布局，公司近年营收和净利润保持较快增长。2021 年公司 实现营业收入 14.94 亿元，同比增长 47.6%，实现归母净利润 3.71 亿元，同比增长 77.0%。 2018-2021 年公司营业收入 CAGR 为 25.4%，归母净利润 CAGR 为 30.1%，营收和净利 润保持较快增长。2022 年上半年尽管公司部分业务受消费市场需求不振影响，但变频电 机控制及智能手机的锂电池管理芯片增长较快。2022 年上半年，公司实现营收 9.02 亿元， 同比增长 31.5%，实现归母净利润 2.55 亿元，同比增长 67.1%。
分产品看，家电 MCU 继续保持平稳增长，OLED 显示驱动、锂电池管理芯片增长较快。 目前家电主控 MCU 是一个发展比较平稳的行业，需要长时间的耕耘，针对家电市场，公 司产品竞争力已在市场中得到验证，2021 年公司推出了兼具价格竞争力的换代产品，市 场领导地位有望巩固。锂电池管理芯片方面，2021 年公司锂电池管理芯片在国内头部手 机品牌客户推广及量产方面取得突破，销售同比增长逾倍。另外，2021 年公司 AMOLED 显示驱动芯片的 FHD+规格手机屏新产品得到多家面板厂量产采用，同时穿戴产品也打入 品牌市场，2021 年公司 AMOLED 显示驱动芯片的销售有数倍的成长。
优化产品布局，加强费用管控，盈利能力得到提升。过去几年家电 MCU 的升级换代不大， 主流芯片制程较多为 8 寸晶圆的 0.11um 以上成熟制程。未来整体家电市场有向智能化， 高端化发展的趋势，公司响应市场的变化，积极投入 55nm/40nm 12 英寸晶圆制程产品的 研发工作。家电主控 MCU 之一颗 55nm 产品已经在客户端进行推广工作，后续的 55nm 产品也在持续开发中。
2021 年缺货行情下，国外 IDM 大厂将供应重心放在汽车电子应用 领域，导致国内白电 MCU 应用市场国产化进程加快，公司在变频大家电领域获得量产突破。2021 年上半年生活电器、厨房家电市场成长迅速，下半年市场需求有所放缓，受产 能紧张限制，公司策略性地放弃一些低价和低毛利率的产品市场，优化了产品布局。受行 业 MCU 缺货涨价，以及公司产品布局策略影响，2021 年公司综合毛利率提升至 47.43%。 同时，公司加强费用管控，提高运营效率，期间费用率呈下降趋势，公司盈利能力得到提 升。
1.3保持高研发投入，股权激励凝聚团队
公司力求保持技术的先进性，不断增加研发投入，近年来研发投入总额占营业收入的比例 逐渐提高。2021 年公司研发费用为 2.64 亿元，同比增长 53%，研发费用率为 17.7%，相 比 2020 年提高 0.63 个百分点。研发人员数量占公司总员工人数的比例维持在 80%上下， 2021 年公司研发人员为 345 人，同比增长 22%，截至 2022 年 6 月末，研发人员进一步 增长至 360 人。
公司分别于 2015 年、2017 年和 2020 年实行限制性股权激励计划，其中 2015 年和 2017 年的股权激励计划均已实施完毕。为增强公司团队凝聚力，公司于 2020 年实施第三次股 权激励计划，2021 年 1 月 29 日公司 2020 年限制性股票首次授予登记完成，首次授予的 激励对象为 126 名，授予数量为 342.59 万股。公司经过多年的发展形成了一支专业的研 发人才队伍，公司技术人员中，在公司服务五年以上的占 52%，服务十年以上的占 34%， 主要分布于产品的系统规划、模拟和数字电路设计、制造工艺技术、测试技术等各个专业。 截至 2022 年 6 月末，公司及子公司累计获得国内外仍有效的授权专利 118 项，其中 116 项为发明专利。2022 年上半年，公司及子公司取得发明专利授权 8 项，展现出公司的持 续研发与创新实力。
公司管理层中较多具有联华电子、联咏科技工作背景，拥有丰富的行业经验，且均在公司 已工作十年以上，管理层稳定。联咏科技成立于 1997 年，前身为联华电子旗下芯片设计 部门，主要产品为平面显示器驱动芯片以及数字电视、数字机顶盒、数字相机、DVD 播放机所用芯片。公司董事长傅启明、总经理宋永皓、副总经理郭志升等均曾任职联华电子、 联咏科技。
二、MCU：从小家电向白电拓展
2.1全球MCU市场规模平稳增长，国产芯片占比仍低
全球 MCU 市场规模大约 200 亿美元，中国 MCU 市场近 300 亿元人民币。MCU 主要应 用领域包括 *** 通信、计算机、汽车电子、工业控制等。根据 IC Insights 的数据，全球 MCU 销售额随着 2021 年经济复苏而强劲增长 23%，至创纪录的 196 亿美元。IC Insights 预测，2022 年全球 MCU 销售额将增长 10%，达到 215 亿美元的历史新高；从 2021 年 到 2026 年，MCU 总销售额预计将 6.7%的复合年增长率增长，并在 2026 年达到 272 亿 美元。2020 年中国 MCU 市场规模达到 269 亿元，同比增长 5%。
从下游应用领域来看，国内市场中消费电子占比靠前，全球来看汽车领域是 MCU 更大的 细分市场。2020 年全球 MCU 的主要下游应用市场为汽车、工业、计算与存储以及消费电 子，分别占比 34%、27%、18%、13%。与全球市场不同，中国 MCU 市场下游需求以消 费电子为主，2020 年中国 MCU 产品主要应用于消费电子、计算机、汽车、IC 卡与工业 控制领域，分别占比 26%、19%、15%、15%和 10%。
MCU 按照位数可划分为 4 位、8 位、16 位和 32 位，位数是指 CPU 的总线宽度，宽度越 大，算力越强，不同的应用领域需要不同位数的 MCU。8 位 MCU 具有功耗小、成本低、 使用便捷等优点，广泛用于汽车、小家电、工业控制和消费电子等场景，32 位 MCU 具有 运算速度快、资源空间大的特点，适用于算力要求高、资源空间要求大的场景。根据芯知 汇数据，2020 年中国通用型 MCU 市场中以 8 位和 32 位为主流。竞争格局上，MCU 行业是一个市场集中度高，且以国外品牌为主的行业。从全球范围来 看，MCU 市场主要被瑞萨电子、恩智浦、英飞凌、意法半导体、微芯科技、德州仪器所 占据，CR6 达 83.5%，头部集中效应显著。
相对全球 MCU 市场来说，中国 MCU 市场虽较为分散，但仍主要由海外龙头公司所占据， 国产替代空间大。2019 年 CR5 为 56%，其中瑞萨电子市场份额为 17%，恩智浦占 14%， 意法半导体占 9%，微芯科技占 8%，东芝占 7%。国内厂商兆易创新和中颖电子等厂商在 细分市场占据一定份额。
2.2公司在小家电MCU具有较强竞争力，持续受益小家电智能化发展趋势
在家电 MCU 芯片方面，家电产品主要包括白色家电、黑色家电和小家电，中颖电子的家 电 MCU 主要应用在小家电和白电。 在小家电 MCU 方面，小家电 MCU 规格参数相对大家电要求较低且迭代周期较快。根据 Euromonitor，2021 年中国小家电零售量约为 7.6 亿台，中国快速发展的小家电市场给小 家电 MCU 厂商带来了良好的发展机遇。
由于小家电 MCU 以 8 位为主，假设单颗价值量为 2 元，每台小家电 MCU 用量为 1-2 颗， 则 2021 年中国小家电 MCU 市场规模大致区间为 15.2 亿元至 30.4 亿元。
中颖电子 2003 年推出小家电 MCU，深耕行业近二十年，在小家电 MCU 市占率约 20%。 国内小家电 MCU 市场参与者主要是中国大陆的中颖电子，中国台湾的盛群、义隆、松翰 和日系厂商瑞萨电子。根据前瞻产业研究院，2017 年中国小家电 MCU 市场前 5 大厂商 为盛群半导体（23%）、义隆电子（21%）、中颖电子（20%）、松翰电子（14%）和瑞萨 电子（10%），公司在小家电 MCU 市场做到行业头部。
同时小家电行业有向智能化、高端化发展的趋势，必然还会带来 MCU 的升级换代。近年 来，智能马桶、扫地机器人、智能音箱等小家电产品层出不穷，其功能也日趋智能化，在 传统小家电升级的过程中，MCU 更新换代将带动小家电 MCU 市场增长。中颖电子已在 小家电的大型客户端率先量产了 32 位 MCU，凭借公司高品质和全面性支持的产品特性， 公司有望持续受益于小家电智能化趋势。 小家电市场集中，公司跟紧行业头部客户不断巩固竞争优势。国内小家电市场比较集中， 不论是线上渠道还是线下渠道，美的、苏泊尔和九阳都占了大部分市场份额。在这种行业 格局下，公司采取了跟进头部客户的战略，根据公司 2021 年社会责任报告，截至 2021 年 12 月底，公司十大客户中 80%已经合作十年以上，与国内诸多一线品牌大厂建立了长 期、稳定的合作关系。
2.3从小家电向白电拓展，打开成长边界
白电中主控 MCU、变频 MCU 被国外厂商垄断，国产厂商亟待突破。在白色家电方面， 白色家电 MCU 主要包括主控 MCU、变频 MCU 和其他 MCU。根据产业在线，2018 年中 国三大白电（家用空调、冰箱、洗衣机）的主控 MCU 市场由赛普拉斯和瑞萨电子占据约 70%份额；变频 MCU 市场由德州仪器、瑞萨电子和赛普拉斯占据约 70%份额。整体来看， 三大白电MCU中，瑞萨电子和赛普拉斯稳居前两位，两者在三大白电领域的份额超过60%， 行业集中度高，中颖电子位居第四。 细分品类来看，家用空调 MCU 市场集中度更高，2020 年 CR3 达 85.3%，洗衣机、冰箱 MCU 市场集中度稍低，但 CR3 仍均在 50%以上。
白电 MCU 市场亟待突破。由于白电 MCU 规格参数要求更高，更高规格的 MCU 导致白 电 MCU 平均单片价值量更高。同时，白电变频化、智能化也提高了 MCU 市场的容量。 另外，白电 MCU 市场竞争格局更好，市场参与者的业绩增长更加稳定。根据产业在线的 数据，2020 年白电中 32 位 MCU 占比同比提升 11 个百分点至 47%，位数的提升能够满 足算力要求更高的场景。同时变频化趋势也在逐渐演绎，2020 年白电中变频 MCU 占比提 高至 28%。
规格越高的 MCU 芯片价值量越大，假设白电领域 32 位 MCU 单颗价值量为 10 元，16 位 MCU 单颗为 5 元，8 位 MCU 单颗为 2 元。根据产业在线，2020 年中国白电 MCU 容量 为 4.86 亿颗，其中家用空调 2.84 亿颗，洗衣机 1.43 亿颗，冰箱 0.59 亿颗。据此，我们 测算了国内白电 MCU 市场规模，2020 年中国白电 MCU 市场规模约为 31.07 亿元，其中 家用空调 MCU 市场规模更大，为 20.1 亿元，洗衣机、冰箱 MCU 市场规模分别为 7.48 亿元、3.48 亿元。
2021 年缺货行情加速国产白电 MCU 导入，未来公司白电 MCU 市占率有望提升。2021 年全球 MCU 缺货情况严重，国内白电生产厂家引进国产 MCU 作为辅配方案，中颖电子 成为白电生产厂家国产替代 MCU 的主要选择。伴随这波缺货行情，国外 IDM 大厂将供应 重心放在汽车电子应用领域，导致国内白电 MCU 应用市场国产化进程加快，2021 年中颖 电子在变频大家电领域获得量产突破，2022 年上半年智能大家电市场海外 MCU 大厂继续 供应紧张，大客户着重引进公司 MCU 进行替代，公司销售业绩同比有所成长，未来公司 在白色家电 MCU 行业的市占率有望再提高。 根据公司 2022 年半年报，除了家电领域，公司将于 2022 年下半年推出首颗车规级 MCU， 进行内部验证，并计划于第四季进行市场推广。
三、锂电池管理：切入前装市场
3.1美日系厂商主导，国产替代空间大
电池管理芯片属于电源管理芯片的细分领域。电池管理芯片针对电池提供电池计量、状态 监控及电池保护、充电管理等功能，有效解决荷电状态估算、电池状态监控、充电状态管 理以及电池单体均衡等问题，以达到保证电池系统的平稳运行并延长电池使用寿命的目的， 是电池管理系统的核心器件。根据 Mordor Intelligence 统计数据，2020 年全球电池管理 芯片市场规模预计为 74 亿美元，2024 年预计将增长至 93 亿美元。
中颖电子目前在锂电池管理上的产品属于电池管理，主做各类动力锂电池 BMS 主控芯片 和消费电子中的计量和保护芯片。公司对锂电池管理的开发划分为动力电源事业部和智能 终端事业部，动力电源事业部开发各类动力锂电池 BMS 主控芯片，智能终端事业部则开 发消费电子中的电量计 SOC 芯片及二级保护芯片。产品应用领域包括手机、笔记本电脑、 无人机、对讲机、电动自行车、电动工具、无线吸尘器、储能电源等。就国内锂电芯片管理行业整体而言，其主要由美日系供应商占据。锂电池管理芯片的龙头 厂商是德州仪器，市场份额超过 50%，其次是瑞萨电子，美信电子以及爱特梅尔。由于涉 及到产品安全性，需要长期深耕，最初该领域是被 TI、MAXIM 等实力较强的大厂占据， 但后续凹凸科技、矽力杰、中颖电子等逐步进入该领域并占据一席之地。
3.2逐渐切入手机、TWS耳机和笔电前装市场，成长迅速
逐渐切入手机、TWS 耳机和笔电前装市场，锂电池管理业务成长迅速。公司 2010 年推 出锂电池管理芯片产品，起初主要在笔记本电脑电池、手机电池等后装市场进行了广泛应 用，随着产品的升级迭代公司逐渐切入前装市场，根据公司公告，2021 年公司锂电管理 芯片营收较 2020 年翻倍，公司的锂电池管理芯片在手机及 TWS 耳机的锂电池管理应用 上已经在国内多家品牌大厂量产，笔记本电脑上也已得到品牌大厂的认可并开始量产，电 动自行车用锂电池管理芯片也逐渐取得不错的市场份额。 智能手机领域：随着手机模块和功能的复杂化，单部手机电池管理芯片数量出现增长趋势， 高端智能手机用量更多，平均每部智能手机所需锂电池管理芯片数量在 2-4 颗。
笔记本电脑领域：公司具备应用于多串电池的电池管理技术，锂电池管理产品也得到品牌 大厂的认可和采用，正处份额扩充的成长初期。目前一台笔记本电脑的电池管理芯片方案 通常包括 1 颗电池安全芯片、1 颗电池计量芯片、1 颗充电管理芯片。 平板电脑：目前一台平板电脑的电池管理芯片方案通常包括 1 颗电池安全芯片、1 颗电池 计量芯片、1 颗充电管理芯片。 TWS 耳机：包含充电盒在内，平均每副 TWS 耳机电池管理芯片用量在 3-9 颗。
电动自行车：锂电电动自行车通常使用 4-8 颗电池安全芯片、1 颗电池计量芯片、1 颗充 电管理芯片。公司在动力类锂电池管理芯片的新产品切入电动自行车领域，受益于新国标 电动自行车的实施及国内新能源储能市场的发展，动力应用的锂电池管理芯片继续保持较 高增速。2021 年中国电动自行车销量约 4100 万辆，其中锂电两轮电动车销量为 960 万辆，占比 23.4%，锂电渗透率从 2016 年 5.4%提升至 2021 年的 23.4%。全国电动自行车 保有量大约 3 亿辆，2019 年新国标正式实施，对电动自动车有了更加明确的规定和要求， 超标车替换需求较大。
据此，我们测算了相关下游市场的电池管理芯片市场用量规模，其中手机市场用量更大， 2021 年智能手机领域电池管理芯片市场用量在 27 亿颗至 54 亿颗之间。整体来看，手机、 笔电、平板电脑、TWS 耳机、电动自行车领域锂电池管理芯片市场用量规模合计在 50 亿颗至 96 亿颗之间。随着产品的升级迭代，中颖电子公司逐渐切入锂电池管理芯片前装 市场，发展空间广阔。
四、OLED驱动：向手机品牌前装市场拓展
4.1AMOLED屏渗透率不断提升，国内面板厂积极扩产
AMOLED 屏幕渗透率不断提高。2021 年第三季度全球 AMOLED 智能手机面板出货量达1.6 亿块，同比增长 31%，季度环比增长 21%。未来硬性 AMOLED 全面屏面板将继续从 高端到中端，中端到中低端方向渗透，柔性 AMOLED 全面屏面板将会被更多的高端旗舰 机型所采用，根据 Omdia 公布的数据，2020 年 AMOLED 占智能手机显示屏出货量的 29%，预计 2025 年 AMOLED 面板出货量占比将达到 44%。
韩系厂商垄断 AMOLED 屏的局面逐渐被打开。AMOLED 面板市场被韩国三星 SDC 垄断， 2021 年 SDC 在智能手机 AMOLED 面板中的市场份额达 72%，第二是国内厂商京东方， 市占率为 9%。分地区来看，2021 年韩国地区 AMOLED 智能手机面板出货份额近 80%， 依然是主力军。同时，国内厂商出货份额稳步攀升至 20.2%，同比增加 3.7 个百分点。
国内面板厂商积极扩产。根据 CINNO Research，京东方 BOE 依然为国内 AMOLED 面 板厂（≤G6）中投产面积更大的，2021 年市场份额为 37.4%，第二大为维信诺，2021 年投产面积占比 18.3%，第三大为和辉光电，2021 年投产面积占比 15.6%。CINNO Research 的统计数据显示，2021 年国内 AMOLED 面板厂（≤G6）整体投产面积大幅增 加 57.0%。
4.2抓住国产面板厂商扩产机遇期，公司向前装品牌市场拓展
随着面板制造产能持续向国内转移，中国大陆在全球面板制造占据重要地位，相应的中国 大陆市场也成为全球面板驱动芯片主要市场。根据 CINNO Research 统计数据，2021 年 国内显示驱动芯片市场规模将达 57 亿美元，至 2025 年将持续增长至 80 亿美元，年均复 合增长率 CAGR 将达 9%。
根据 CINNO Research，2021 年国内 OLED 驱动芯片市场约 9 亿美元，预计 2025 年将 增长至 33 亿美元，年均复合增速达 38%。2021 年晶圆供需紧张导致驱动芯片价格也不 断上涨，国内显示驱动芯片市场规模同比大幅增长，2021 年中颖电子 AMOLED 显示驱动 芯片销售同比成长数倍。目前 LCD 驱动芯片依然是驱动芯片市场的主力，伴随着 OLED 显示技术在各应用上的持续渗透，国内 OLED 驱动芯片的市场规模将从 2021 年的 9 亿美 元增长至 2025 年的 33 亿美元，年均复合增长率 CAGR 将高达 38%。
三星在 AMOLED 手机驱动 IC 市场仍占据首位，国内 AMOLED 驱动芯片厂商抓住国产面 板厂商扩产机遇，加速追赶。在 AMOLED 生态中，AMOLED 驱动芯片也是非常重要的一 个环节。对于智能手机来说，AMOLED 驱动 IC 可满足很多用户需求，比如全面屏、省电、 画质改善。2019 年三星 LSI 占据智能手机 AMOLED 驱动芯片 60%的市场份额，韩国的 Magnachip 占据了 26%的市场份额，其余厂商目前基本上市占率和出货量都不算很多。 多家非韩系企业抓住国内 AMOLED 面板厂商扩产机遇，比如 2013 年维信诺与晶门科技 研制成功中国大陆首颗 AMOLED 驱动芯片，2015 年中颖电子与和辉光电合作开发了 AMOLED 驱动芯片。
公司子公司芯颖科技负责 OLED 显示驱动芯片的研发和设计，2021 年已经扭亏为盈。从 2000 年开始，就以接受委托研发的方式，开发了多颗 STN 和 TFT 液晶显示屏驱动芯片；2004 至 2016 年间陆续为昆山维信诺、铼宝、智晶、信利设计推出多颗 PMOLED 显示屏 驱动芯片；2011 年至 2016 年又为和辉光电、京东方等一线大厂定制化研发了多颗 AMOLED 显示屏驱动芯片。2021 年公司 AMOLED 显示驱动芯片的 FHD+规格手机屏新 产品得到多家面板厂量产采用，同时穿戴产品也打入品牌市场。子公司芯颖科技 2021 年 实现营收 2.16 亿元，同比增长 246%，首次扭亏为盈，结束了过去的亏损状态。
公司 AMOLED 显示驱动向手机品牌前装市场拓展，值得期待。根据公告，公司 AMOLED 显示驱动现有产品主要应用在手机屏的维修市场，同时公司针对品牌手机设计的 AMOLED 显示驱动芯片，也在 2022 年 3 月完成流片，公司计划于 2022 年下半年推出 Full HD+分辨率、120M Hz、支持到 6.9 寸屏并适用软、硬屏的 AMOLED 芯片，并给品 牌手机厂进行验证。
五、盈利预测
工业控制类芯片：公司工业控制类芯片包括家电控制类、电机控制类和锂电池管理芯片。 在小家电 MCU 领域，公司走在行业前列，市占率约 20%，同时小家电智能化、高端化趋 势将带动 MCU 升级换代，中颖电子已在小家电的大型客户端率先量产了 32 位 MCU，凭 借公司高品质和全面性支持的产品特性，公司有望持续受益于小家电智能化趋势。
在白电 MCU 领域，国内三大白电 MCU 市场中瑞萨电子和赛普拉斯稳居前两位，两者在三大白 电领域的份额超过 60%，行业集中度高，中颖电子位居第四，国产替代空间较大，2021 年中颖电子在变频大家电领域获得量产突破，公司在白电 MCU 的市场份额有望提升。锂 电池管理芯片方面，公司已切入手机、TWS 耳机和笔电前装市场，公司锂电池管理芯片 在手机及 TWS 耳机的锂电池管理应用上已经在国内多家品牌大厂量产，笔记本电脑上也 已得到品牌大厂的认可并开始量产，公司锂电池管理芯片业务发展较快。综上，预计 2022-2024 年公司工业控制类芯片收入增速分别是 32.6%、26.2%、22.2%，毛利率分别 是 50.1%、49.9%、50.0%。
消费电子类芯片：公司消费电子类芯片主要包括 OLED 显示驱动芯片和电脑周边及物联网 控制类芯片。随着全球面板制造产能持续向国内转移，中国大陆在全球面板制造占据重要 地位，相应的大陆市场也成为全球驱动芯片主要市场。根据 CINNO Research，2021 年 国内 OLED 驱动芯片市场约 9 亿美元，预计 2021-2025 年国内 OLED 驱动芯片市场 CAGR 将达到 38%。国内 AMOLED 驱动芯片厂商有望抓住国产面板厂扩产机遇，2021 年中颖 电子 AMOLED 显示驱动芯片销售同比成长数倍，同时公司针对品牌手机设计的 AMOLED 显示驱动芯片已完成流片，向前装市场拓展。预计 2022-2024 年公司消费电子类芯片收入 增速分别是 39.0%、42.2%、41.1%，毛利率分别是 36.2%、35.9%、37.4%。
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